持續(xù)三個季度的高消費是黑色產(chǎn)業(yè)鏈價格不斷抬升的根本原因。去年一季度國內(nèi)鋼材消費下降12%，但從二季度開始，消費大幅拉升至15%，三季度增速提升至20%，預計四季度仍將維持15%以上的增長。形成強消費的核心依然是疫情后全球“大水漫灌”，由此引發(fā)經(jīng)濟強勁復蘇預期，國內(nèi)不但建筑投資領域強勁復蘇，2020年下半年制造業(yè)也全面轉(zhuǎn)強，形成了雙引擎的拉動效果。去年四季度，海外消費開始快速回升，進一步提振全球鋼鐵消費。
鋼材消費三駕馬車齊發(fā)力
鋼材高消費的微觀表現(xiàn)：國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)超預期復蘇、政府主導的基建投資強力維持、疫情后海外經(jīng)濟復蘇帶來出口不斷增長，帶動制造業(yè)強勁復蘇。鋼材消費三駕馬車齊發(fā)力。持續(xù)半年高速增長的工程機械，充分說明了國內(nèi)建筑活動的高活躍度。挖掘機銷售增速維持50%以上的高增長，地產(chǎn)銷售面積持續(xù)10%以上高增長。同時，一些經(jīng)濟指標也反映了我國經(jīng)濟的活躍度，如第二產(chǎn)業(yè)用電仍維持8%以上的高增長，機械行業(yè)用電維持15%以上的增長，汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持10%以上的增速，受出口帶動，家電繼續(xù)維持15%的高增長。反觀海外，無論是疫情嚴重的歐美還是疫情相對溫和的亞洲地區(qū)，PMI指標連創(chuàng)新高。這說明在經(jīng)濟復蘇過程中，全球鋼鐵消費景氣度不斷抬升。此外，去年四季度以來，全國運力緊張、動力煤日耗持續(xù)高增長、集裝箱一箱難求、CCFI指數(shù)一路飆升，均顯示全球經(jīng)濟活動加速復蘇。
去年11月，海外粗鋼消費增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，消費增速已經(jīng)由疫情初期的下降30%，拉升至11月的正增長，11月全球粗鋼消費增速高達8.3%，創(chuàng)2017年以來的月度增幅新高。
由于海外消費快速回升，同時海外鋼價漲幅明顯大于國內(nèi)，因此自去年10月開始，我國重歸鋼材凈出口。去年9月我國鋼材坯凈進口180萬噸，11月凈出口100萬噸。預計從2021年1月開始，我國鋼材坯凈出口將在200萬噸以上，從而大幅緩解國內(nèi)供給壓力。
正是因為海外鋼鐵冶煉行業(yè)快速恢復，去年11月海外生鐵產(chǎn)量年內(nèi)首度拉平，環(huán)比4月海外生鐵月產(chǎn)量增加了1000萬噸，相當于擴大1600萬噸的鐵礦消耗和400萬噸的焦炭消費，以及560萬噸的焦煤消費。這使得我國可獲得的鋼鐵原料越發(fā)緊張，鐵礦進口增速開始下降，焦炭出現(xiàn)出口訂單，國際焦煤價格指數(shù)一路飆升。
回顧去年12月，鋼價經(jīng)歷了一輪快速大漲大跌行情。低庫存情況下，由于國內(nèi)鋼材消費的韌性、剛性，以及海外補庫需求集中爆發(fā)，促成了12月上半月鋼價上行。但是，適當壓縮利潤，穩(wěn)定地度過冬天，壓縮成材利潤是鋼鐵行業(yè)不變的課題，因此12月下半月鋼價高位下沖，直接跌入成本區(qū)。
原料供應緊張局面將持續(xù)
整體上，去年12月三大鋼鐵原料維持穩(wěn)定上漲格局。焦炭仍以10天為一個周期進行價格調(diào)漲，港口現(xiàn)貨累漲350元/噸；進口中揮發(fā)硬焦煤上漲18美元/噸；鐵礦指數(shù)上漲44美元/噸。在三大原料價格齊漲的情況下，鋼材生產(chǎn)成本連續(xù)抬升，月度累計上升420元/噸。以現(xiàn)價計算，螺紋鋼入庫現(xiàn)金成本已推升至4200—4300元/噸。
對三大鋼鐵原料而言，整個冬天都將非常難熬。由于全球高爐復產(chǎn)，鐵礦供給端增量不足的弊端越發(fā)明顯。2021年全年來看，供應缺口較大。焦炭市場，供給收縮明顯，新產(chǎn)能投產(chǎn)需要時間，而消費持續(xù)增加，供應缺口短期依然無法彌補，特別是企業(yè)不得不面對春節(jié)前的補庫難題。焦煤兩大進口來源地資源持續(xù)得不到補充，國內(nèi)供應難以放量。整體來看，原料供應緊張局面仍將持續(xù)，這仍將進一步推升黑色產(chǎn)業(yè)鏈成本。
進入2021年1月，隨著冬儲展開，建庫需求開始啟動，加之海外需求仍在增加，新一輪鋼材價格上漲展開。從成本端分析，原料成本將進一步推升鋼價成本，下方形成強支撐。
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