貨幣支持轉向將推動鋼市新平衡？

發布時間：2021-11-13來源：管理員關注：

　　據中國人民銀行統計數據顯示，2021年10月末，廣義貨幣(M2)余額233.62萬億元，同比增長8.7%，增速比上月末高0.4個百分點，比上年同期低1.8個百分點；狹義貨幣(M1)余額62.61萬億元，同比增長2.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個和6.3個百分點。10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。10月份社會融資規模增量為1.59萬億元，比上年同期多1970億元。

　　受國際輸入性因素疊加國內主要能源和原材料供應偏緊影響，10月份PPI漲幅有所擴大，10月份PPI繼續刷新年內高位，煤炭和原油相關行業價格是主要貢獻力量，但隨著保供穩價政策持續加碼，煤炭等大宗商品價格高位快速回落，后續PPI漲幅也將快速收縮，但同時高位PPI向CPI傳導的壓力也在逐漸增大，對于整體制造行業來說，成本大幅上漲的壓力將可能持續一段時間，其中對于中小制造企業的壓力將尤為明顯。

　　從10月份的主要金融數據來看，信貸和社融增速開始企穩，10月當月人民幣新增貸款額環比明顯減少，同比有所增加；社會融資規模增量環比明顯減少，同比也有所增加；狹義貨幣(M1)同比增速呈現繼續下滑的態勢，而廣義貨幣(M2)同比增速略有回升，表明央行對于穩健的貨幣政策維持了合理適度的策略。

　　從當前央行對于貨幣政策的定調來看，穩健的貨幣政策保持連續性、穩定性、可持續性，雖然10月份地方債發行節奏在加快，對于重點工程的資金保障支撐力度在增強，雖然不及市場預期，但對于基建行業的托底作用更為明顯。10月份央行罕見單獨公布了個人住房貸款余額數據，這表明央行維護房地產市場的健康發展的政策正在落地中，同時近期金融機構房地產貸款投放也在明顯提速，這將有利于緩解房地產行業的資金壓力，同時促進房地產項目施工的進度和新開工項目的推進。與此同時，人民銀行正式推出碳減排支持工具，重點支持清潔能源、節能環保和碳減排技術三個領域，這種貨幣政策支持方向的轉變，正是體現了央行在引導金融機構增加制造行業在“雙碳”環境下的中長期貸款需求，從而形成貨幣政策的結構性轉變。

　　綜合來看，地方債發行的加快和房地產融資的提速將加快項目開工和施工進度，從而增強建筑用鋼的需求釋放力度。而對于制造行業來說，企業的融資需求并不強，碳減排支持工具的推出將會引導企業增加融資，從而增加節能改造設備的需求，從而增加制造用鋼的需求，但也應該看到，國內鋼材市場已經進入了傳統的需求淡季，資金到位的效果可能會受到季節性因素的影響，從而體現到實際的市場采購需求可能會出現滯后，從而推動國內鋼市在需求結構上尋求新的平衡。